Риск за страната и методите за оценка

разширение икономически отношения

дефиниция

Държавният риск представлява заплаха от финансови загуби при извършването на операции, които по един или друг начин са свързани с международни дейности. Тя се определя от условията на развитие на страната и степента на нейното влияние върху клиентите, контрагентите. Например, налагането на ограничения върху операциите с чуждестранна валута може да доведе до забавяне при изпълнението на задълженията. Тази заплаха е особено характерна за държави, в които конвертируемостта на националните парични единици не е запазена исторически.

йерархия

Рискът за страната се състои от два компонента: способност и готовност за плащане. С първото, свързано с търговски загуби, а с втория - с политическия режим в страната. Финансовите разходи могат да бъдат както на държавно ниво (риск от неплатежоспособност), така и на ниво дружество. При втората се разбира, че при осъществяване на икономическата политика държавата може да ограничи прехвърлянето на капитал. Политическата държава рискува да включи вероятността от загуби вследствие на неблагоприятни външни фактори в инвестиционния регион.

Методи за анализ

За да се намалят финансовите загуби, бяха използвани различни методи за оценка на ситуацията в страната. Анализът беше извършен непосредствено преди инвестирането на средства. Ако рискът е висок, тогава проектът беше отложен, или премията бе добавена към разходите. Но използваните преди това методи за оценка на рисковете за страната имаха един голям недостатък: украсили получената информация. Сега най-популярният метод е Delphi. Същността на това е, че първите анализатори разработват система от показатели и след това привличат експерти, които определят теглото на всеки фактор за дадена страна. Недостатъкът на този подход е субективността на оценките.

Съвременни методи

Рискът за страната на Запад се анализира чрез методологията на точкуването. Тя се състои в количествено сравнение на основните характеристики на различните страни и добиване на резултантния интегрален показател, който отчита всички критерии и класира държавите според тяхната инвестиционна привлекателност. Германският индекс BERI се основава на този метод. Използва се за оценка на инвестиционния климат в 45 държави по света, базиран на 15 критерия с различно специфично тегло. На всеки индикатор се дава оценка от 0 до 4. Колкото по-висок е резултатът, толкова по-голям е потенциалът на инвеститора за печалба.

Списанията "Форчън" и "Икономист" анализират рисковете за страната от Източна и Централна Европа, като използват опростена методология, която се фокусира върху перспективите за пазарни реформи. Значението на резултатите се определя от факта, че ефективната инвестиция директно зависи от интензивността на трансформацията в страните.

Портфейлните инвеститори също използват специални кредитни рейтинги, въз основа на които се избира оптималният обект за инвестиране. Въз основа на метода, разработен от Европа, надеждността на страните по света се оценява два пъти годишно.

фактори

Създаването на благоприятен инвестиционен климат е важно условие за икономическия растеж на страната. Активният приток на капитал (в случая на Русия) е възпрепятстван от фактори като:

1. Липса на стабилна правна рамка.
2. растеж социално напрежение поради постоянното влошаване на финансовото състояние на населението.
3. Сепаратистки настроения, които се случват в някои райони на Русия.
4. Корупция в определени сфери.
5. Неразработената инфраструктура - предимно транспорт, комуникации, телекомуникации, хотелска услуга.

видове

Рисковете за страната и региона включват заплахи като:

1. Отказ от признаване на дълг или неговата бъдеща услуга.

2. Преразглеждане на сроковете за погасяване: кредиторът ще получи по-малко пари, тъй като кредитополучателят е постигнал намаляване на лихвения процент. Ако по договора рефинансирането на дълга първоначално е компенсирано наказателни санкции, тогава последиците за инвеститора са същите като в случай на отказ за плащане.

3. В случай на преразглеждане на падежа на дълга, са възможни две възможности:

• размерът на главницата се намалява, част от дълга се отписва;
• Ако кредитополучателят постигне отлагане на плащанията, процентът няма да се промени.

4. Суспендирането на плащанията по технически причини е временно. Кредиторът не трябва да има съмнение, че кредитополучателят ще изпълни задълженията си. Лихвеният процент в този случай остава същият.

5. Валутните ограничения, когато дадена страна няма чуждестранна валутна единица, налагат ограничения върху преводите на средства в чужбина. На държавно ниво тази заплаха се превръща в риск от отказ от обслужване на дълга.

оценка

Премията за националния риск се определя от доходността на държавни облигации от една страна и от дълговете на друга с подобен период на валидност. Що се отнася до Русия, през 1998 г. се наблюдава силен спад. Тогава рискът нараства по-бързо от премията за нея. Това означава, че инвеститорите не само не разполагаха с надеждна информация, но пазарите бяха ориентирани към рейтингите на световните агенции, които пропуснаха промени в икономическите и политическите фактори. Първата криза се случи няколко дни преди неизпълнението през 1998 г. и непосредствено след нея.

Равнището на риска за страната оказва силно влияние върху банките, чиито дейности са пряко свързани с външноикономическите отношения. Няколко фактора влияят върху тази заплаха. Всички те трябва да бъдат взети предвид, когато се анализира ситуацията в даден регион.

Държавен риск за Русия

Агенцията за инвеститори на Moodyrsquo намали рейтинга на Руската федерация до най-спекулативните. Ако е стандартно Poorrsquo и Fitch преценяват страната, че е готова да изплати дълговете си, тогава MIS взема предвид пълнотата на плащанията в случай на обявяване по подразбиране. Експертите смятат, че изключително негативната оценка е причинена от политически причини. Според прогнозите на агенцията, изтичане на капитал тази година ще бъде 272 милиарда долара, БВП ще намалее с 8,5%, а инфлацията ще се ускори до 15%. Министерството на финансите обаче твърди, че Русия безопасно е оцеляла от тежък шок - 50-процентов спад в ценовото равнище на петрола. Ето защо рискът от страна на агенцията е силно надценен. Натрупват се международни резерви, които са по-високи от националния дълг. Съществува и излишък по текущата сметка. Тези предимства не се вземат предвид от агенцията. Резултатите обаче се основаваха на факта, че Русия може да получи нови санкции поради непредвидими развития в Украйна.

вещи

Оценката на риска за отделните държави, от една страна, е адекватна. Пазарът на чуждестранни капитали за Русия е практически затворен. Понижаването оказва влияние върху цената на заемите за страната. Това се случва почти безболезнено. Експертите обаче се притесняват, че такъв рейтинг на световната агенция ще принуди инвестиционните фондове да нули инвестициите си в Русия. И дори след стабилизирането на ситуацията, е малко вероятно тези столици да се завърнат бързо в страната. Втората заплаха е, че кредиторите ще поискат по-ранно изплащане на еврооблигации. Намаляването на рейтинга беше взето предвид от пазара под формата на кратък и нисък скок на долара до ниво от 64 рубли.

Банковият сектор също страда

Намаляването на рейтинга се е влошило инвестиционна привлекателност на Москва, Санкт Петербург и 13 региона. Суверенната оценка на столицата и региона Ленинград беше на ниво "Ba1". Това е по-високо, отколкото в Башкортостан, Татарстан, срамежлива Самара, Нижни Новгород, Белгород и други региони. Прогнозата за тези региони остава отрицателна. Освен това рискът от страна на Русия засегна кредитните институции. Оценки на дългосрочните депозити на Сбербанк и ВТБ в рубли сведени до "Ваа3" и "Ba1", както и в чуждестранна валута - до "Ba1" и "Ba2" с прогноза за негативни промени. Същата ситуация се наблюдава и в Alfa-Bank, Gazprombank и Rosselkhozbank.

заключение

Рискът за страната се формира въз основа на голям брой външни и вътрешни фактори, от които зависи инвестиционната привлекателност на държавата. Такива заплахи са по-характерни за регионите, в които има ограничения за валутна конверсивност. В такива държави винаги има валута, прехвърляне и риск от пълен отказ да се изплати дългът. Ето защо, преди да инвестирате средства, е необходимо да извършите задълбочен анализ на външни и вътрешни фактори. Световните рейтингови агенции годишно публикуват своите оценки за инвестиционната атрактивност на страните.